巴菲特與索羅斯的投資秘訣–下部

讀者讀罷上篇文章後，定會對這兩位股壇大師的選股策略深感興趣，下述文章將會就此作深入探討。

巴菲特出生於一九三○年八月，並於一九五六年開始管理基金，於這漫長的歲月當中，其管理的基金只有二○○一年的回報為負，但較同期標準普爾五百指數的3次負回報要少得多，且其每年平均複式增長更高達百分之二十四，令世人為之側目。巧合的是，另一位股壇大師－索羅斯亦是出生於一九三○年八月，出生地則與股神不同，是匈牙利，索羅斯於一九六九年開始管理基金：量子基金 (Quantum Fund)，基金每年的平均回報高達百分之二十八，在這段期間有四次的負回報，但較同期標準普爾五百指數錄得九次的負回報要少一半以上。

雖然他們的投資成績極為出色，但他們各人的投資方向卻大有分別，巴菲特喜歡以超低的價錢購入具潛質的股票，並將之長期持有；而索羅斯則善長通過杠杆 (借貸)，借著一買一賣，在金融市場，尤其是外匯市場上賺取厚利。他們投資方向的不同，所以他們很少買入同類證券，但這並不代表他們的投資信念有極大不同，反而不少是同出一轍。為使讀者更易於瞭解巴菲特與索羅斯的投資方法，筆者將他們相同的投資策略記述下來，雖然這些投資策略不能令讀者一朝致富，但相信絕對有助讀者建立正確的投資技巧。

巴菲特與索羅斯相同的投資法則：
1. 投資時要避免損及本金
2. 投資要量力而為
3. 根據自己性格而創立出一套適合自己的選股策略，例如保守型的投資者就不應投放太多資金於衍生工具上
4. 將自己的買賣策略程式化，減少受情緒波動影響
5. 分散投資
6. 儘量減少稅務上的支出
7. 只投資於瞭解其經營模式的企業
8. 堅決不投資於不合適自己選股策略的公司
9. 主動對公司的經營狀況做研究，以尋找投資機會
10. 要有耐性等待最好時機的出現，才作投資
11. 當有決定時，便應立即執行，不應猶豫不決
12. 對經已獲利的投資要有耐性，別輕易將其賣出
13. 有紀律地執行預先設下的選股策略
14. 要掌握自己易於出錯的地方，若犯錯時要勇於承認，並設法彌補
15. 要明白失敗是成功之母的道理
16. 隨著經驗的累積，回報亦會與日俱增
17. 不要透露自己的持貨倉位，以免受到不必要的心理困擾
18. 適當的時候要下放權力，並緊記疑人不用，用人不疑的道理
19. 不要只為金錢工作，要撥出部份時間實現理想及做自己想做的事
20. 受情緒困擾時，不應硬要下投資決定，應適時離開
21. 投資就如呼吸一樣，是二十四小時運作的
22. 設法將資金投放於值得信賴的地方上

資產投資的成功與否，取決於策略的運用，以及情緒的控制，而巴菲特及索羅斯就是當中的成功典範。總而言之，不論讀者的投資策略與巴菲特的價值投資相似，還是與善於炒賣外匯的國際股魔索羅斯相近，甚至乎是其他聞所未聞的投資方法，只要適合自己賺取到財富，就是好的投資策略。


取材自《巴菲特和索羅斯的投資習慣》，馬克•泰爾，2005